摩根士丹利：中國10年內將成為高收入國家
流覽次數：3421    添加時間:2017/3/2    來源:美國明石

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摩根士丹利近日發佈了一份重磅報告，高調看漲中國，預計中國將打破中等收入陷阱，在2017年跨入高收入國家行列。

報告指出，中國在過去30年成功實現了從低收入向中等收入國家的轉變。根據世界銀行的資料：1985年，中國的人均國民總收入（GNI）為290美元，到1995年幾乎翻了一番，達到540美元，到2005年翻了三倍，達到1,760美元，到2016年實現4倍增長，達到8,100美元。未來10年內，中國將打破中等收入陷阱，人均國民總收入到2017年將突破12,500美元，躋身高收入國家行列。

不過摩根士丹利在報告中也同時指出，由於中國實現轉型的速度過快，其持續性也受到了普遍質疑。債務的迅速增加，貨幣制度的改變，和最近抬頭的保護主義，都是制約中國經濟發展的因素。



債務負擔引發新一輪金融危機？
中國的債務從2007年相當於GDP的147%上升到2016年相當於GDP的279%。投資者擔憂不斷加劇的債務負擔會引發中國的金融危機，重演亞洲97-98年和美國2008年的金融危機。但是，摩根士丹利認為，這類風險的可能性較低，主要因為三點：

1. 中國飛漲的債務建立在國內儲蓄基礎上，中國龐大儲蓄為債務”托底“。而且中國的債務資金多流向投資，而不是消費;

2. 國內和國外強大的淨資產頭寸都為衝擊提供足夠的緩衝;

3. 強大的外部宏觀頭寸，包括常年維持的巨額經常帳戶盈餘和外匯儲備，以及並為面臨通貨膨脹壓力，使中國有很大的餘地來穩定國內流動性狀況。

不確定因素增多？
中國向高收入國家邁進的過程中存在各種不確定因素。事實上，過去30年，在全世界人口超過2000萬所有國家中，只有波蘭和韓國實現了這一目標。阻力包括近期保護主義的抬頭，極大可能會減緩全球經濟增長。然而，中國的決策者已經表態，他們將更多地關注金融風險的預防上，不會一味只關注數字的增長。



中國從“未來”借了很多，代價就是顯著放緩的增長率，這種減速已經開始。自2010年以來，GDP增長率每年都在下降。從2011-15年，實際GDP增長平均為7.9%; 摩根士丹利預計2016-20年平均實際GDP增長率為6.1%，到2021-25年將下降至4.6%， 到2026-30將降至3.1%。

未來經濟主導是消費業和服務業
如果中國政府能夠成功管控債務規模並達成經濟轉型，中國將在2017年買邁入高收入國家行列。這期間，中國需要提升經濟活動的價值鏈，關閉舊的冗餘產業，同時促進產業中高新附加值經濟發展。摩根士丹利認為，未來的經濟增長機會將來自醫療，教育和環境服務行業等。



消費業和服務業將主導經濟。事實上，到2030年，中國的私人消費市場將從現在的4.4萬億美元，占GDP的39%，一路上漲到9.6萬億美元，占GDP的47%。中國消費者未來將更加富裕，更年長，更精通科技。到2030年，家庭可支配收入將達到8,700美元; 年齡中位數將上升至43歲，互聯網普及率將上升至75%; 相比之下， 2016年這數字分別為5,000美元，37歲和52%。

這一趨勢將重新配置中國的國內市場。在移動技術創新領域，電子支付、銀行以及線上購物和電子商務轉型將加速。隨著互聯網技術的普及，電子商務將會是中國消費的主要驅動力。

與此同時，中國將提高其製造業的競爭優勢，增加其附加值，包括如電信設備，半導體，鐵路，電力基礎和國防設施，甚至會在國產汽車和飛機製造業方面更加大投入。

大摩高調看好中國
投資機會正等待著那些關注中國轉型的企業和投資人。摩根士丹利高調看好中國，表示MSCI中國指數將長期領先於全球新興市場綜合表現。（MSCI中國指數是由摩根斯坦利國編制的跟蹤中國概念股票表現的指數）。摩根士丹利更是有信心地表示, 中國的決策者將能夠減緩債務與國內生產總值的增長步伐，並致力於建立一個更穩定的金融環境，使得中國充滿活力的私營部門和資源雄厚的國有企業能夠向更高價值的經濟活動發展。



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文章來源：美國明石


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